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供需或转宽松甲醇价格上行有限甲醇价格行情

2018-11-24 17:21:37

供需或转宽松甲醇价格上行有限 甲醇价格行情分析观点汇总

期货品种期货机构机构观点甲醇华泰期货核心观点:内地持续弱势 关注对港口拖累现货:1月29日甲醇现货涨跌不一,其中太仓3370(+40)元/吨,山东、河北、内蒙和西南的现货价格

期货品种

期货机构

机构观点

甲醇

华泰期货

核心观点:内地持续弱势 关注对港口拖累

现货:1月29日甲醇现货涨跌不一,其中太仓3370(+40)元/吨,山东、河北、内蒙和西南的现货价格分别为2980(-40)、2890(-10)、2450(+0)和2900(+0)元/吨,内地需求逐步转弱,成交较少,价格偏弱整理;可交割地价格为3050~3180元/吨,目前河北、山东和西北到华东套利窗口仍旧处于打开状态,内地多数有排库诉求,价格弱势运行;天然气制甲醇装置预计春节前后开车,关注其动态;期货贴水太仓523左右,交割地最低价基差为203。

内外价差:1月29日CFR中国现货人民币理论进口盈亏为87元/吨(含50港杂费),加点完税价盈利为0元/吨附近。

成本:鄂尔多斯和山东济宁5500大卡坑口煤为417和640元/吨,对应到盘面的成本为2276和2344元/吨,另外是川渝气头甲醇成本对应到华东为1830元/吨,华北焦炉气对应到华东为2240元/吨,目前成本端支撑较弱;

新兴需求:盘面加工费来看, PP-3*MA盘面05和现货加工费分别为1023和-630元/吨,MTO现货利润大幅好转,05合约估值矛盾已经不大;

综合来看,上周四公布甲醇港口库存上升至62.68万吨,增加了0.97万吨左右,可流通库存10.7万吨。供需上,内盘开工高位,天然气制甲醇装置春节前后有开车预期,外盘亦维持在高位水平。需求端,传统需求逐渐转淡,山东、河南、河北等地需求偏弱

供需或转宽松甲醇价格上行有限甲醇价格行情

。MTO装置兴兴检修完毕,暂未开车,若开车则有望提振一定的需求;禾元和斯尔邦4~5月均有检修计划,建议关注。

观点:常规检修逐步稳定生产,焦化企业环保限产放松,天然气气源装置春节前后存复产预期,内盘供给充足,开工维持高位。外盘检修恢复,进口盈利,到港货物增多明显,且内地~沿海套利空间持续打开,华东现货预计仍有回落空间。需求端,传统需求清淡,MTO装置兴兴检修,斯尔邦和禾元05合约前均有大修计划。供增需减格局明确,现货仍有下跌空间,近期北方大雪,西北运力略显紧张,加之面临纸货交割,库存降速趋缓,继续追空意义不大,若因以上原因可带动甲醇近日有所反弹的话,可能会迎来第二次中期做空的机会,建议关注。

策略:关注再次入场做空机会

风险:外盘装置故障;大雪影响运输;月末纸货交货

方正中期期货

核心观点:甲醇面临排库压力 上方空间有限

甲醇涨跌交错,重心依附于 60 日均线震荡上移。主力合约 1805 平开低走,盘面小幅下挫,触及 2834后止跌企稳。甲醇整体表现僵持,陷入胶着态势,上行承压,下行受阻。盘中化工品集体出现拉涨,甲醇=积极攀升,上探至 2878,上方 2900 整数关口压力较大。最终收于小阳线,并带有长上影线。国内甲醇现货市场整体回落,西北主产区企业出厂报价继续下调,部分降价排货,实际出货情况有待观察。受到雨雪天气影响,甲醇运输受阻,部分企业存有一定库存压力。沿海地区甲醇货源依旧紧张,可售货源偏少,市场报价缺乏。部分传统下游陆续进去放假模式,企业采购积极性欠佳。甲醇成交冷清,终端需求疲弱,贸易商谨慎随行出货为主。近期国际油价持续反弹,一定程度上提振化工品走势。但甲醇面临排库压力,上方空间有限,关注 2900 附近压力

中信期货

核心观点: 产区排库压力继续通过低基差来传导,短期维持谨慎偏弱观点

(1)昨日国内甲醇现货市场涨跌互现,产区回落,港口反弹,太仓低端价格反弹至 3370 元/吨(日涨幅 30 元/吨),产区鲁南、河南、河北、内蒙和四川的低端现货价格分别为 2970(-200)、2900(-200)、2760(-260)、2450(-500 运费)和 2980(-180 运费)元/吨,产区可交割货源低端价格暂稳至 元/吨,产销套利窗口继续打开,主力 05 合约贴水太仓低端现货价格再次扩大至 540 元/吨,仅贴水产区低端价格至 120 元/吨,近期现货价格仍偏弱,目前基差水平不算高,因此现货端的压力仍可能传导至盘面;

(2)1 月 26 日 CFR 中国人民币价格再次反弹至 3260 元/吨,MA805 继续倒挂外盘价格至 430元/吨,仍不利于后市进口量的恢复,据估计 1 月份的甲醇进口量大概率在 75 万吨附近,而 2 月份改观并不明显,因此外盘仍是有潜在支撑的;

(3)甲醇制烯烃 05 合约盘面加工费来看,PP+MEG 再次回落至 987 元/吨,乙二醇价格继续转弱, PP-3*MA805 合约盘面加工费也回落至 1074 元/吨,不过烯烃端利润目前仍维持在正常偏高水平,后市关注烯烃端弹性的潜在支撑。

逻辑:昨日甲醇主力早盘冲高后持续回落,早盘冲高主要是原油大涨带来了较好氛围,不过随着基差的修复,多头再次高位集中离场,短期来看,产区的排库压力仍未有明显释放,且传统需求已逐步停车放假,压力依然在盘面逐步得到释放,不过由于港口库存仍处于偏低水平,内外倒挂也不利于进口回升,春节前港口现货压力并不是非常大,因此盘面下行的驱动和空间可能相对有限,因此短期维持震荡偏弱的观点;不过展望到春节后的话,随着气头装置集中复产、新产能的逐步释放以及供暖季需求的逐步退出,现货端压力将有明显增大,届时甲醇价格将可能大概率继续回调走势,因此我们认为仍需要维持中长期偏空思路,但短期弱势相对谨慎。操作策略:短期谨慎偏弱,中长期偏弱趋势预期不变,预计日盘价格运行区间为 元/吨。

风险因素:

上涨风险:气头重启低于预期、国内外甲醇装置意外故障、烯烃开机率明显回升、物流再次受到较大影响。

银河期货

核心观点:未来基本面或转宽松 甲醇或将承压

甲醇主力合约1805夜盘小幅下跌,收于2829元/吨,较前日结算价格下跌0.81%;现货方面:江苏报盘3370元/吨,2月下旬期货成交在3090元/吨;山东南部地区当地主力工厂报盘下调至元/吨,部分外地低端货源冲击,且当地下游开工负荷有降,持货商多随行谨慎出货;内蒙古地区重心下移,元/吨。近期随着天气转差以及邻近春节,物流受到的影响加大,上周内地价格下跌,大部分工厂排库顺利,部分工厂由于库存压力较大本周依然有所下跌,但是目前主要的矛盾并非合同量合适库存,因此这种行为对期货价格影响有限;港口方面,太仓近期时有封航,本周到目前成交清淡,预计下游将逐步转弱,供应方面关注进口到港卸货情况。中期供需来看月份有供应增长预期,进口量方面也将增加,供需转宽松,潜在有套外购MTO可能检修,因此倾向于趋势做空的观点或者将甲醇05作为空头配置,建议波段操作为主。

倍特期货

核心观点:郑醇短期僵持

【现货】:陕西2500,川渝3000,两湖3200,河南2900,内蒙2500,江苏3350,宁波3600,山东3050,华南3350,东北R中国410美元/吨.(来源:卓创)

【盘面】据卓创了解,国内甲醇整体装置开工负荷为69.87%,环比下跌1.02%;西北地区的开工79.65%,环比下跌2.01%。国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工率在77.45%,较上周提升0.05%。目前整体来看沿海地区(江苏、浙江和华南地区)甲醇库存增量至62.68万吨,整体沿海地区甲醇整体可流通货源增加至10.73万吨附近。总的来看,目前基本面整体变化不大,短期市场仍有持稳基矗若从合约的趋势性判断,那么5月合约存在下调的可能性偏大,只是目前介入时机上不太好把握。支撑因素方面,原料、原油会给予支持;另外信息称美洲地区甲醇装置开工不稳,那么国外货源就暂时难以走低;同时加上可流通货源的低位,短期市场确实难有大的利空氛围。然就操作建议上,如果盘面也缺少利好题材的背景下,那么后期走势则更利于空头,因此建议把握高位布空的机会。

【操作建议】:60日线破位后仍显僵持,高位空单可留有部分底仓,后续可关注20日线处的反弹布空机会,若直接跌破2800可追卖试空。

以上内容仅供参考,不构成操作建议。

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