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券商股成破发重灾区抄底机会浮现

2019-01-29 20:46:47

券商股成破发重灾区 抄底机会浮现?

A股昨日遭遇“黑色星期四”,9只近一年上市次新股破发,分别是浙商证券、财通证券、华宝股份、华西证券、春秋电子、振江股份、兆丰股份、电连技术、岱美股份。

中信建投认为,近期券商板块风险不断聚集:①美国政府宣布将对从中国进口的约 500 亿美元高科技及工业产品加征 25%的关税,中国随即出台同等规模、同等力度的征税措施,这意味着中美双方此前磋商达成的所有经贸成果将同时失效,未来中美贸易摩擦走向存在较大不确定性,导致 6 月市场交易情绪存在变数;

②工业富联等独角兽企业陆续登陆 A股市场,拉动 6 月单月 IPO 承销规模(346 亿元)创三年来新高,同时独角兽基金销售,整体来看二级市场吸金效应空前,高 Beta 券商板块或受到较大程度的扰动;

③股市震荡和股权质押风险暴露造成券商风险敞口扩大,多家券商在月报中披露的净资产规模较年初负增长,由此造成的板块估值下移风险需加以关注。

目前券商行业是新股破发的重灾区,有市场人士认为,随着券商破发潮来袭,以及诸多个股破净,这个板块的价值也将重新显现。

申万宏源认为,长期来看,龙头券商凭借资金、定价、风控和客户资源等方面的领先优势,将率先通过提高杠杆倍数来提升ROE水平;短期来看,龙头券商业绩显著跑赢行业,叠加创新业务政策红利,应给予估值溢价,首推中信证券。

万联证券认为,证监会明确CDR试点期间创新企业可自主选择10家券商作为主保荐机构。10家主保荐券商分别为中信建投、国泰君安、中金、招商、中信、申万宏源、广发、海通、银河和华泰联合,其他券商可联合保荐或联合主承销。当前来看,头部券商凭借强劲的资本实力、领先的评级排名以及较强的业务协同能力将进一步获得竞争优势,在CDR落地以及场外期权业务规范的催化下,估值有望率先修复。此外,部分弹性较强的中小券商股亦有可能获得相对收益。整体来看,随着市场流动性趋紧,考虑到证券板块极强的β属性,未来如果大盘持续低迷,券商股可能在短期内持续下行,但中长期而言,板块估值已经处于历史底部区间(板块PB为1.47X,Top5券商平均PB为1.23X),配置价值较高

券商股成破发重灾区抄底机会浮现

。建议投资者重点关注受益多重利好的头部券商。

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