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汇改7周年人民币累计升值近三成

2019-01-21 17:59:29

汇改7周年人民币累计升值近三成

人民币对美元汇率以“四连阳”的走势,迎来了汇改启动7周年的纪念日。

周四,人民币对美元汇率中间价报6.3126,较前一交易日继续上行14个基点。尽管如此,截至昨日,今年以来人民币对美元汇率中间价仍小幅贬值0.19%。而从2005年7月21日汇改时的8.11,到2012年7月19日的6.3126,人民币升值幅度约为28.5%。

7年来汇改成绩有目共睹

“汇改7年来成绩有目共睹,人民币对美元累计升值幅度近30%。”金融问题专家赵庆明()告诉,汇改7年来,我国国际收支状况得到了一定程度的改善

汇改7周年人民币累计升值近三成

,外汇占款逐步变少,外汇产品逐渐丰富,交易量逐步放大,汇改虽然没有完成,但7年来的成绩有目共睹。

与此同时,从国际清算银行(BIS)公布的实际有效汇率看,从2005年7月末的84.59变化至2012年6月末的108.65,升值幅度约为28%。

尤其是从2010年6月19日汇改重启以来,人民币汇率水平进一步接近均衡:一方面,人民币贬值预期不断出现。另一方面,去年经常项目顺差与国内生产总值之比降至2005年以来最低水平。

尽管均衡水平没有一个统一的汇率价格,但人民币汇率已接近均衡水平,已成为各方共识,且在达到均衡之后,人民币汇率弹性也进一步增强。汇改以来,人民币对美元的波动区间进一步扩大,从0.3%扩大至0.5%,又进一步扩大到现在的1%。

尤其步入2012年,一系列行之有效的配套措施加速了步伐。

“我们看到今年来汇率改革在短期之内也做了很多事,一个是交易空间的扩大,另一个是银行的敞口头寸,在隔夜的敞开头寸上做了很大的改变,以前银行不允许有隔夜的敞口头寸。” 摩根士丹利大中华区首席经济学家乔虹表示,汇率改革下一步要走的路将比较艰难,若人民币有向下走的趋势,有可能在贸易领域招来贸易保护主义。因此,汇率真的需要出现双方向行使,不能老在一个方向进行升值。

未来汇率走势不确定性增大

而从今年人民币对美元的汇率走势来看,人民币汇率弹性的显著增强,令2012年的人民币对美元的汇率走势超出了不少经济学家年初的预期。

在去年人民币对美元全年升幅达到5.1%之后,今年上半年,人民币对美元汇率中间价不仅没有上涨,反而小幅贬值,这令年初不少市场人士对人民币全年升幅达3%-5%的预测黯然失色。

事实上,今年以来,与其他新兴经济体一样,面对资本外流和汇率稳定的压力,人民币汇率宽幅震荡的特点愈发凸显,成为预测短期走势开始变难的原因之一。

数据显示,6月当月,中国外汇占款新增量仅为491亿元,仍处于偏低水平。而结合6月份317.3亿美元的贸易顺差数据和120亿美元的FDI数据来看,当月境内规模较大的资本外流若隐若现,人民币贬值压力近期正进一步加大。

“人民币汇率很容易产生一边倒的预期。” 赵庆明表示,尽管目前人民币的贬值预期较大,但随着贸易顺差扩大和美指走弱,今年下半年人民币对美元走势或将出现逆转,下半年人民币对美元的升幅会比较可观。

赵庆明分析认为,一方面,6月份公布的贸易顺差超预期扩大,当月贸易顺差骤然升至317.3亿美元,创下2009年1月以来最大单月外贸顺差新高,扩大56.4%,预计下半年贸易顺差将逐渐好转。而另一方面,美元指数前期涨幅较大,未来预计会逐步回落,而令人民币升值动力加强。

这与目前市场的主流预期有所不同。花旗银行昨日发布的报告称,随着中国增长的双引擎,即出口和房地产投资同步出现放缓,花旗再次下调今年下半年经济增速预测。

“预计未来三个月,人民币对美元汇率将维持现价6.33附近的平坦走势。”花旗零售银行研究与投资分析主管邱思甥昨日指出,未来将保持平稳甚至疲弱走低的汇率,可能是稳定经济的最佳途径。

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