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ST金城旧主大手笔增资遭质疑恒鑫矿业估值

2018-09-21 09:50:27

*ST金城旧主大手笔增资遭质疑 恒鑫矿业估值缘何乱变?

5月13日,*ST金城(000820)再次以涨停报收,和停牌前相比,公司股价在7个交易日内已经涨了近一倍,可谓一飞冲天。*ST金城股价的飙升不仅缘于涉矿,更重要的是公司原实际控制人徐国瑞宣布出资2亿向兴国恒鑫矿业有限公司(下称恒鑫矿业)增资。《大众证券报》注意到,恒鑫矿业在不到一年时间内估值时高时低,最高和最低之间竟然相差五倍之多。

6个月从27.7亿变成9.1亿

2012年11月10日,*ST金城发布《详式权益变动报告书》,公司原第一大股东锦州鑫天纸业有限公司(下称鑫天纸业)按照30%的比例让渡其持有的*ST金城股票,其他股东按照22%的比例让渡,共计让渡约6678万股。上述让渡股份全部由朱祖国及其一致行动人高万峰等有条件受让。在这其中,朱祖国向*ST金城无偿捐赠其所持有的恒鑫矿业10%的股权;高万峰、曹雅群、张寿清三方共同向*ST金城提供不少于1.33亿元的资金,用于清偿债务,并分别受让*ST金城数量一定的股票。有投资者算了一笔账,按照*ST金城暂停上市前最后一个交易日收盘价6.16元/股计算,6678万股的市值高达4.1亿元,扣除重组方一次性支付的现金1.33亿元之后,朱祖国看似无偿赠与的恒鑫矿业10%的股权实则高达2.77亿元,也就是说,恒鑫矿业100%的股权估值为27.7亿元(2.7710%)。

今年5月10日,*ST金城发布《关于放弃恒鑫矿业增资优先权的公告》。*ST金城参股公司恒鑫矿业由于业务发展需要,亟需增资以筹集资金以支付勘探费用、缴纳采矿权价款等,自然人徐国瑞(*ST金城原实际控制人)作为恒鑫矿业的唯一增资方,以现金2亿元参与了恒鑫矿业的本次增资。增资完成后,徐国瑞对恒鑫矿业的持股比例为22%,按此计算,恒鑫矿业100%的股权估值为9.1亿元(222%)。蹊跷的是,仅仅半年时间,恒鑫矿业的估值为什么从27.7亿元变成9.1亿元,先后相差10多亿元之巨?

3个月从5亿变成27.7亿

同一资产估值半年相差如此悬殊的案例并非第一次发生,类似的故事在去年早已上演。2012年8月,恒鑫矿业首次在资本市场上亮相。其时,*ST园城(600766,现名为园城黄金)与朱祖国签订《战略合作框架协议》:朱祖国将恒鑫矿业10%的股权作价5000万元出售给*ST园城下属子公司。按此计算,恒鑫矿业100%的股权估值为5亿元(0

ST金城旧主大手笔增资遭质疑恒鑫矿业估值

.510%)。

该协议虽然使得*ST园城在短期内炙手可热,然而到了2012年11月,*ST金城的一纸公告,既宣告了恒鑫矿业和*ST园城之间合作的终结,又使得恒鑫矿业和*ST金城之间的合作浮出水面。如上文所计算,在该次交易中,恒鑫矿业100%的股权估值为27.7亿元。从去年8月至11月,仅仅3个月时间,恒鑫矿业的估值为什么从5亿元变成27.7亿元,先后相差20多亿元?除非在这期间,公司的盈利能力或者资产质量发生了很大的变化,否则估值不可能有这么大的波动。一位资深业内人士在接受采访时说。

由于恒鑫矿业估值发生巨大波动的时间主要是在2012年和2013年,因此上述两个年份该公司的财务数据尤为重要。查阅*ST金城2012年年报,发现公司并未披露恒鑫矿业2012年的财务数据。随后,又查阅了*ST金城发布的《关于放弃恒鑫矿业增资优先权的公告》,在提到恒鑫矿业最近三年财务数据之时,*ST金城披露的恒鑫矿业的数据年份竟然是2009年、2010年和2011年。2013年上半年都快过去了,连上市公司年报都披露结束了,怎么恒鑫矿业2012年的财务数据还没有出来?有投资者表示质疑。就此致电*ST金城董秘吕立,一直无人接听。

钱呈

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