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黄金价格波动加剧专家称整体大牛市格局未变

2019-03-05 18:32:34

黄金价格波动加剧 专家称整体大牛市格局未变

导读:黄金价格波动加剧,多家机构分析师预测黄金避险将会风光不再。2012年黄金是不是真的难以重现往日的辉煌?为什么说黄金的避险功能正在减弱?黄金、欧元哪个才是黄金价格涨跌的风向标?

据经济之声《央广财经评论》报道,进入2012年,黄金价格的表现充满了波动,多家机构的分析师预测说,今年黄金的避险功能将会风光不再,春节前一周摩根史丹利还下调了对今年黄金价格的预期,降幅达16%,相对于全球主要股指以及其它商品价格普遍下跌,2011年黄金的表现堪称优异,年线收出史无前例的 11连阳。为什么2012年的黄金避险功能不被看好?2012年黄金价格的走势会出现什么样的变化?经济之声特约评论员银河期货研究中心副主任付鹏发表看法。

主持人:在很多人的印象当中黄金作为硬通货是有很高的避险价值,但是最近两年来国内购买黄金避险的普通投资者也是越来越多,可是很多机构却预测,黄金在今年的避险价值会大大的减退,甚至是下调了黄金价格的预期,您分析这当中的原因是什么?

付鹏:首先第一点其实我觉得大部分的投资者必须先明确的就是这个避险的这个险到底是什么?其实从深层次的角度上来讲,黄金的避险是货币超发导致实际上我们这个所谓的虚拟货币泛滥的这种风险,在这个过程中,从过去的十年黄金的大牛市来看,全球的主要的储备货币进行了一种超发,导致黄金呈现了大规模上涨的格局,那实际上它的避险功能应该说在正常的状态下,未来的几年仍然会持续发挥作用。

但是,当全球的主要流动性出现短缺的时候,短期内会出现这种避险情绪的或者是说出现这种避险功能的削弱,主要是它本身还具有一定的资产价值,当流动性大规模缺失的时候,其实大部分的资产价格都会出现一定的缩水,它的资产价格属性就会远远的大于它的避险属性。2012年实际上我们面临最大的问题。全球在债务体系不断的蔓延的这种情况下,未来是否会呈现这种所谓的类似于2008年流动性再次的大规模收缩,引发的经济体的大规模动荡,所以在这种背景下实际上黄金的这种避险属性会让步于它的资产属性,所以这也是为什么短期内大家可以看到它的避险功能似乎不是很强根本原因。

主持人:进入到2012年,黄金和欧元的走势出现了很高的一致性。在去年的大多数时间里它们都是背道而驰的,为什么会出现这样的情况?

付鹏:其实这个跟刚才我谈的问题正好是可以联系在一起的,它跟欧元的这种高度相关其实背后的根本性的原因就是它们都在反映同样的问题,所谓的全球流动性的收缩根本性的原因就是来自于欧洲,欧洲的这个债务问题不断的发酵引发的流动性的收缩,债务问题会自然而然的引发欧元的下跌,引发流动性收缩之后,黄金的资产属性就会逐步的体现出来,这个资产属性就会引发黄金作为一种咱们说黄金的套息交易,它会作为一种资产去换取流动性,所以说在这个过程中黄金也会出现同步下跌,其实黄金跟欧元的这种同步性也都恰恰的反映了其实背后的根本性原因都是一致的,都是来自于欧洲的债务问题,只不过是两个不同的分支而已,但是它最后反映的结果是一样的。所以说我们可以看到它共振性实际上在最近的几个月实际上是非常高度相关的,这有恰恰说明了背后的问题

黄金价格波动加剧专家称整体大牛市格局未变

主持人:其实理论上来说黄金的价格跟美元的走势应该是一种翘翘板的效应,但是刚才我们提到很多的机构预测都把欧元的关联性作为依据,未来黄金的走势应该主要看哪个风向标?是美元、欧元还是可能是其它的?

付鹏:从大的趋势上来讲,黄金的走势其实是永远是跟美元呈现相对的背离性,黄金实际上它真正避的风险还是来自于货币的风险,在这个过程中未来在正常的状况下,我们说美元和黄金之间应该是这种反向的关系,但有一个比较特殊的时间点,就是当我们面临着危机的时候,它的流动性收缩以后会导致两者之间发生偏离。当流动性大规模收缩的时候,大家在全球范围内寻求最佳的流动性的时候,大家发现还是以美元为主,这个时候无论是避险资金还是寻求流动性的寻求方也好,他都是在寻找美元,这个过程中就会将美元呈现大幅度推升,而在这个过程中实际上黄金跟美元之间的关实际上会逐步的在初期会变得同步相关,都在寻找这种资产来规避风险,但是随后就会变成负相关关系,黄金作为其中逐步的还会转变成资产价格,然后逐步的还会呈现下跌的过程。从大家如果说看长期的角度来讲,从市场上看就是美元,如果说从深层次的角度上来讲,就是全球的货币总量,只要货币总量是超发的、是激增的,黄金的价格就一定是上涨的。

主持人:接下来我们想来说一说黄金的投资,实际上黄金的投资需求在之前金价上涨当中扮演的是重要的角色,国际金属咨询机构黄金矿业服务公司的统计说,去年全球黄金投资的总额攀升到了大约 800亿美元季度的新高,比2010年高出了140亿美元左右,您能给打算购买黄金或者其它各种贵金属的投资者来提一些建议吗?

付鹏:我们大家都知道虽然说现在整个金本位的货币体系不再存在了,但是实际上货币我们现在持有的这种所谓信用货币背后,实际上是永远面临着不确定的风险贵金属作为家庭资产储备来讲,我认为是非常必要持有的,在突发这种重大性风险的时候,它往往能够成为最后的一道防火墙,它实际上比大部分的我们现在看到的货币来讲,它的防御性应该更强一些。所以说这个也就是说在过去的十几年中,为什么说所谓的黄金这种投资需求在不断的增加,实际上大部分的这种投资一方面是获取金价上涨的这种价差,另外一方面也是源于大家对于手中不断实际购买能力不断在贬值的这种纸币的风险的一种规避。所以说作为个人投资者来讲,家庭资产里面储备一定的量的贵金属来讲,应该是作为极端风险防御的一种工具。

主持人:全球经济疲弱,美元前景看好,这两大因素会降低黄金的吸引力。相对于其它的发达经济体来说,美国的经济现在较为强劲,外界就认为今年美元的走势将会坚挺,黄金的全胜时期就已经过去了。那是不是黄金就真的难以重现昨日的辉煌?

付鹏:这一点我不认同,我认为黄金的整体趋势这种大牛市的格局没有发生任何的转变,黄金价格在每一次的调整状态下,我们看到的都是这种所谓的金融体系内的流动性的这种突然间短期或者瞬间的短缺引发的这种黄金价格的调整,2008年是这样子,2010年的下半年到现在为止,黄金价格处于调整状态,也是同样的道理,那在这个过程中实际上黄金只是两个角色在不停的这种转变,但是每一次只要流动性迅速恢复过来以后,黄金的价格就会迅速回归正常,然后回归正常的牛市,从长远的角度来讲,没有特别深层次的关联,我不认为黄金价格到头了。

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